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  • 央行开展1200亿元逆回购对冲资金回笼压力 短端利率上行趋势或已接近尾声

    发布时间: 2020-09-16 14:20首页:主页 > 产业 > 阅读()

    新华财经北京9月16日电(郝静翟卓)15日,央行仅在通过4300亿元人民币超MLF的大额净流动性一天后,再次重启逆回购操作,以维持银行体系合理充裕的流动性。当日逆回购操作规模1200亿元,与到期金额完全对冲,公开市场实现零释放零回报。

    据业内人士透露,15日MLF过度展期后,资金整体较为宽松,但截至当日收盘,资本利率仍保持小幅上升趋势,DR001和DR007分别上涨11.09个基点和1.4个基点,银行债务侧压力依然存在。今天,央行再次投入逆回购基金,以对冲到期返还的压力,显然是为了保护基金。

    在央行频繁“补水”的推动下,16日上海银行间同业拆借利率(Shibor)普遍走低。其中,隔夜Shibor下跌32.7个基点至1.4040,7天Shibor上涨5.2个基点至2.1850%,3个月Shibor下跌0.8个基点至2.6680%。

    江海证券曲青也指出,MLF 15日过度展期后,一级存单发行利率开始下降,表明央行维持长期流动性的政策效果已经显现,短期利率快速上行可能即将结束,短期利率对长期利率的传导压力也将明显缓解。

    事实上,自9月份以来,为了应对国债供应高峰和公开市场操作的大到期,央行投放公开市场工具的态度一直比较积极,资本价格中心相对稳定。

    中信证券固定收益首席分析师明明认为,由于5月后央行货币政策的相对趋同,过度存储的不断减少导致央行近期增加了公开市场操作的频率,更多地使用反向回购来对冲政府债券的供应。压力;但金融融资放缓,使得短期流动性压力增大。在央行逆回购总额不显著增加的情况下,金融机构将被迫使用一些更长期、更稳定的资金来弥补金融投资的缺口,使中长期流动性趋紧。这一点可以从商业银行发行的同业存单票面利率整体上升的趋势中得到印证,也部分解释了央行15日过度展期MLF的原因。

    回顾过去,在6月18日举行的第12届陆家嘴论坛上,易纲行长表示,“展望下半年,货币政策将保持合理充裕的流动性,预计将带动全年人民币贷款增加近20万亿元。”

    光大证券固定收益首席分析师张旭表示,基于政策规定的20亿元人民币,人民币贷款的同比增长率可能在13%左右。7、8月末,贷款增速仅为13.0%,反映了总体流动性适度,信贷增长稳定。

    值得注意的是,在风险防范和严格监管下,结构性存款迅速下降。从6月份开始,银行开始依靠同业存单来补充负债,最近一年的同业存单利率已经超过了MLF利率。

    天丰证券首席分析师孙彬彬指出,在当前风险防范和严格监管的背景下,银行负债的结构性压力增加,这表明库存过低和乘数过高意味着失衡和压力,需要货币政策的干预。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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